港股上周表现持续反复 价值风格暂时相对占优

2021-03-15 11:45:50 投稿人 : admin 围观 : 评论
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  港股上周表现持续反复,科技股走势亦继续大幅上落,虽然部分相关股份反弹,但上周五内地又再传出继阿里(09988)后另一科技巨头腾讯(00700)之金融科技业务亦有机会遭到整改,腾讯股价随即大跌,加上友邦股份(01299)绩后亦捱沽,结果周五恒指期货行情下跌645点,全周计亦跌超过1%。

  本周有不少重大事件值得留意,当中联储局议息值得关注,特别是议息后声明预期会对债息有一定启示;另外A股及北水去向亦继续左右港股表现。另外本周亦有多间公司公布业绩,预期对个股影响亦较个别。预期港股将继续维持震荡格局不变,并于28,200点至29,500点区间上落。

港股投资

  港股投资分析:价值风格暂时相对占优

  上周初大幅回调后,港股周中在美股市场反弹背景下有所企稳,不过周五美债利率再度攀升使得港股尾盘加速下行,进而导致全周收跌。在这一背景下,成长股继续承压也就不显得意外,投资者切换至价值股避险。

  此外,南向资金周度流出创新高,可能也反映了更多国内投资者趋于谨慎,其背景是上周A股的波动幅度甚至更大,这也反过来对市场造成压力。

  整体来看,近期港股市场的疲弱表现继续体现了包括A股在内全球市场持续波动的影响。目前美债收益率仍在上行,因此短期或难免仍将对市场造成一定扰动,不过周五美股市场并没有因利率抬升出现大幅波动,可能起到一定对冲效果。

  尽管近期市场波动和风格轮动是痛苦的,但港股市场相较于全球市场和A股的独特优势依然较为明显,例如近期回调后新经济龙头吸引力有望逐渐体现,同时对于那些希望寻求避险和防御的投资者而言,港股的价值板块估值更低。

  更重要的是,支撑港股的长期基本面逻辑并未发生根本扭转,包括南向资金和海外资金流入以及盈利前景持续改善等。因此,预计港股将在短期扰动平息、或者估值消化合理后有望企稳回升。当前,MSCI中国指数动态估值为13.2倍,其中成长股估值回调幅度更大至15.7倍,位于历史均值以上0.9倍标准差。

  这一背景下,仍建议投资者在新老经济板块间进行均衡配置以更好地抵御近期市场波动。建议关注受益于出口需求的标的以及受益于升级趋势的消费板块。此外,建议估值具备吸引力的行业龙头。

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